司長隨筆

2021年的香港經濟

近日涼意漸濃，不經不覺間2021年已過了大半。有人形容今年是經濟的「復蘇之年」，因為大部份的經濟指標今年以來都持續改善。這經濟改善的勢頭先是受惠於上半年非常強勁的貨物出口、其後固定投資重拾動力，而私人消費開支亦見持續改善。

隨着全球各地推展疫苗接種，全球抗疫工作進入了另一階段，部份主要經濟體陸續重啓經濟活動，加上內地經濟穩健復蘇，全球需求因而大幅反彈。在這背景下，亞洲區內生產和貿易活動十分暢旺，本港貨物出口總值在上半年急升30%，其後動力雖然略為放緩，但第三季增幅仍達22.7%。

近月本地疫情基本受控，市民增加外出消費。上半年本港的零售銷售貨值升8.4%，食肆總收益亦回升0.5%。過去數月受惠於電子消費券的發放，進一步提振了零售及餐飲業的市場氣氛。8月份零售業銷貨值的升幅達11.9%。相信即將發布的零售銷售及食肆收益等數據，都會反映到市面持續暢旺的氣氛。

出口表現強勁，內需動力逐漸恢復，帶動本港經濟在上半年按年顯著增長7.8%。第三季本地生產總值預先估計數字將在明天(11月1 日) 公布。從貿易和消費相關的指標看來，香港經濟的復蘇在最近數月更形穩固，因此我相信第三季的經濟增長數字仍然不俗，但考慮到今年上半年經濟反彈的速度遠較預期強勁，加上去年下半年比較基數較高，第三季經濟的按年增幅應會低於上半年。

經濟保持穩健的復蘇態勢，亦從勞工市場的最新數據可以見到。經季節性調整的失業率由今年初7.2%的十七年高位大幅回落至第二季的5.5%，在第三季進一步下跌至4.5%，是去年第一季以來的低位。工資和薪金的增長速度亦在第二季稍為加快。受疫情影響嚴重的零售、住宿和餐飲服務業的就業人數亦觸底回升，合計在第三季按年上升3.5%。此外，營商氣氛普遍有所改善，有利商業投資活動的恢復。

展望今年第四季，因環球經濟增長已有見頂回落跡象，香港貨物出口的增速料將放緩。本地方面，就業和收入情況改善，加上消費券計劃效應，與消費相關行業的表現將會繼續得到支持。政府在8月中預測2021年全年經濟增長為5.5%至6.5%，按照目前的趨勢，我預計今年全年的實際增長數字應會接近這預測區間的上限。

雖然經濟保持穩步復蘇的勢頭，但要令聘用大量基層勞動力的行業受惠，經營環境及展望須持續改善。根據統計處的資料顯示，今年六月的平均工資率按年升幅輕微加快至1.1%。不過，以整體甲類消費物價指數做參考，扣除物價變動後，實質平均工資率仍跌0.3%。這數字某程度反映即使今年來的經濟持續改善，但對較基層的打工仔來說，實際的體感溫度也許還有待回暖。

此外，儘管本港經濟的復蘇勢頭至今仍屬穩固，惟不能忽略外圍實存的暗湧，疫情方面，更具傳染性的Delta變種病毒持續困擾全球多個地方，以及不少主要經濟體出現供應瓶頸，都為全球經濟前景帶來下行風險。此外，能源和大宗商品價格高企、航運費用上揚和外圍通脹升溫也可能窒礙全球經濟增長，亦會為香港物價帶來上升壓力。當然，歐美央行的貨幣政策變化、中美關係和地緣政局等都必須關注。

較早前國際貨幣基金組織(IMF) 預測環球經濟的增長會由今年的5.9%回落至明年的4.9%。IMF也指出環球經濟復蘇動力近期已有所減弱，風險平衡偏向下行。因此我們絕對不能夠掉以輕心。我會在制訂明年的財政預算案時，就香港經濟明年的增長作出預測。

香港的社會經濟發展，跟國家從來是密不可分。多年來，兩地人員的跨境往來，不論是商務、經貿、旅遊、就學以至探親，已成為我們經濟活動以至日常生活的重要部份。特區政府正進一步調整防疫抗疫的措施及安排，冀盡快推進與內地恢復人員的正常往來，為本港的經濟復蘇，提供重要支持動力。與此同時，香港是連繫內地和世界的商業樞紐，很多在本港設立公司的外國企業，包括許多外國金融機構，在內地都有業務，因此能夠與內地免檢疫「通關」，也可以方便這些企業的人員到內地視察和洽談生意，對維持本港樞紐地位亦非常重要。

2021年10月31日