司長隨筆

寫於2019年的第三季末

2019年的第三季即將結束，這季的經濟情況如何，GDP的估計數字在十月底才發布，但大致情況大家也許已「心中有數」。

根據政府統計處最新數字，本港出口連跌十個月，八月份跌幅6.3%，是連續三個月跌幅超過5%。零售銷售連跌六個月，跌幅由五月份的1.4%，急速擴大到七月份的11.4%，八月份數字將在本周三公布，但按市面情況來看，亦難言樂觀。一連串的社會事件，令本地營商氣氛變得極度悲觀，政府統計處編制的中小企業務收益現時動向指數在8月份急跌至32.1，是自2011年6月有調查以來的紀錄新低，企業投資意慾亦難免受影響。

當出口、零售以至投資都疲弱時，整體經濟數字亦難被寄予厚望。本港第二季的GDP按季呈負增長0.4%，若第三季亦呈負數，本港經濟將陷入技術性衰退。

事實上，環球經濟增長放緩及中美貿易糾紛，令亞洲的製造業及貿易活動放緩。而本地經濟動力放緩，以及近月的社會事件，則影響到零售及餐飲等行業。可以說，多個受到正面衝擊的行業，情況都顯著轉差。零售、住宿及膳食服務業合計的失業率達4.6%，比去年同期高0.7個百分點，遠高於本港2.9%的整體失業率。建造業就業人數跌幅亦比較顯著。這意味整體而言，香港勞工市場受到的壓力將會更大。

正因如此，我在上月中宣布推出的紓緩措施中，提出委託僱員再培訓局研究推出課程，讓相關行業就業不足甚至失業的人士能透過報讀課程自我增值，並在完成課程後獲得津貼。這項名為「特別‧愛增值」計劃的細節已於日前公布。至於容許「中小企融資擔保計劃」的「八成信貸擔保」貸款借款人「先還息、後還本」的建議，以及推出「九成信貸擔保」的新產品，希望可切合中小企需要，紓緩市況疲弱帶來的周轉壓力。

相信大家亦有留意到，兩家信貸評級機構近期相繼調整了對本港的評估。先有穆迪把對香港的評級展望由「穩定」轉為「負面」，而惠譽更將香港的信用評級降一級，調低到AA級，展望亦轉為「負面」。不過，我們並不認同其理據。過去數月發生的社會事件，並無影響到一國兩制在港的有效落實，香港的核心競爭力仍然良好。更重要的是，兩家評級機構均認同特區政府的財政實力穩健，聯匯機制亦有助穩定香港的金融市場運作。

事實上，香港亦一直努力提升自身的競爭力，在瑞士洛桑國際管理發展學院(IMD)最近發表的2019世界數碼競爭力排名中，香港的全球排名是第8位，升了3級。香港在亞洲經濟體中就繼續排名第2位。這個排名主要看三大要素，香港在「科技」及「知識」分別排名第4位及第7位，表現不俗。至於「準備程度」方面，香港排名就由第24位升至第15位。

發展創新科技是本屆政府的工作重點，過去兩年承諾投入資金規模超過一千億元，用作提供科研的基礎設施，資助研發項目，以匯聚及培育人才。透過改善香港的創科生態，香港的經濟將得以注入新動力，創新能力及經濟實力亦將得以大大增強。

然而，即使我們對香港中長期經濟看法仍是審慎正面，短期而言，不利因素將繼續困擾著香港的經濟表現。企業盈利受壓將令利得稅收入受到影響, 與此同時，物業及股票市場交投轉趨淡靜，可以預期相關印花稅收入將沒有預期般理想。另一方面，啟德一幅早前被撻訂的商業用地，上周再度流標，可見全年賣地收入亦存在變數。在今年初發表的財政預算案中，我原本估計2019/20財政年度可能有一百六十多億的盈餘。但考慮到上述情況，連同政府近月推出紓緩措施的支出，這個財政年度埋數時不排除會出現財政赤字。

即使如此，在現時經濟面對較大下行壓力的時候，不論企業或打工仔都需要較多支援。政府財政實力穩健，在這時候不宜削減開支，會善用多年累積的財政儲備，適時考慮推出逆周期措施，刺激經濟、紓解民困。

2019年9月29日