司長隨筆

努力領跑

首家「同股不同權」的龍頭科網企業最近在本港第二上市，標誌香港股票市場進入新階段。

持續近半年的社會風波，重創了本港經濟，也嚴重干擾了社會民生，尚幸對本港金融市場影響仍相對有限，金融市場一直保持暢順有序運作，並在最近迎來了首家「同股不同權」的龍頭科網企業在本港第二上市。當天我亦出席了其上市儀式，見證香港股票市場進入新階段。

新經濟企業的興起，顛覆了不少商業模式，亦逐步重塑企業發展的形態，科網企業的急速發展尤其為融資市場帶來新的巨大需求。為了令金融市場能配合實體經濟的發展，我們在去年四月改革了上市規則，容許「同股不同權」股權架構的新經濟企業及未有收入的生物科技公司在港上市，以及便利已在其他國際市場掛牌的創科公司來港作第二上市。

阿里巴巴便是在這個框架下，來到香港市場作第二上市。它的集資額約900億港元，成為本港歷來第三大的新股集資活動，也令本港今年以來的新股集資總額達到2,800億元，有機會繼續全球稱冠。

去年修訂上市規則的成效正逐步顯現，且為香港股票市場帶來新動力。至今合共已有三家「同股不同權」的科網企業在港掛牌，並有十一家生物科技公司上市，他們合共的市值超過五萬一千億港元，佔港股總市值14%。若計及早年已在港上市的騰訊，科網企業市值已超過八萬億港元，在港股總市值中佔比超過五分之一。這發展將令更多創科公司和投資者對香港市場感興趣，吸引更多資金匯聚，有助提升香港股票市場的闊度、深度和活力。目前港股的總市值已上升到36萬億港元，我們有信心未來仍有很可觀的增長。

香港金融市場今天的優勢和發展，是多年來市場持份者和政府共同努力、不斷改進的成果。回看本港上市制度的改革，當中的確經歷了一個過程。數年前，市場上討論是否讓「同股不同權」股權架構公司上市這議題時，曾經有過爭議。在本屆政府就任後，我聆聽了多方的意見並作綜合考慮，認為在保障投資者權益的同時，也須確保市場與時並進、具競爭力，經諮詢各方持份者後，便迅速對上市制度作出改革。

經過一年多的時間，改革已略見成績，這些龍頭科技企業的到來，相信可以鼓勵更多創科企業來港上市，產生群聚效應。尤其在「粵港澳大灣區」規劃下，大灣區將朝著國際創科中心的方向發展，可以預期區內未來將會出現更多創科公司。香港除了可協助推動大灣區的創科研究，也可以繼續發揮國際金融中心的功能，擔當內地和世界資金連接的窗口，扶助這些創新科技企業的發展與壯大。這不僅僅是協助企業的新股集資及上市後的再融資，也包括創科企業在不同階段時需要的天使投資、私募基金及風險投資基金等。香港是亞洲的第二大私募基金市場，截至去年中，本地私募基金管理約1,520億美元資產。這些私募基金為初創企業提供前期發展資金的同時，往往也為其引入不少管理及業務發展的經驗，為科技創新、業務發展、融資需要的整個生態鏈帶來必須的連繫與結合。

本港的金融服務業持續良好發展且保持動力，現時佔本地生產總值近兩成，是支柱產業之一。但我們必須謹記，金融市場的特色是競爭激烈、瞬間萬變，資金與人才均具高度流動性。為確保香港市場的競爭力，我們必須同時做好市場發展及監管的工作，才能讓優勢持續。沿著這思路，我們逐步鞏固並開創金融領域中不同範疇的優勢，例如為企業在港發行債券或綠色債券提供資助、針對飛機租賃、企業財資中心及專屬保險公司提供稅務優惠等。未來我們會繼續努力，不斷提升香港金融服務業的競爭優勢，貢獻香港的經濟發展。

2019年12月1日