司長隨筆

處變勿驚

上周，有團體發起簽名支持港區國安立法，我亦到街站簽名支持。

人大會議剛通過有關港區國家安全立法的決定，並授權人大常委會進行相關的法律制訂工作。在過去一個多星期，社會上就此有不少討論。整個政治問責團隊也積極與不同業界及持份者溝通及解說。在我與金融界別如銀行及財富管理等代表見面時，他們指出，不少客戶對這次立法的背景表示理解，不少並持正面看法，認為經歷自去年下半年的暴力衝擊，目前香港最需要的是治安和社會環境回復穩定，這是良好營商和生活環境的關鍵前提。同時，他們很關心將來法例的細節，尤其是規管範疇及執行機制。

綜合市場的初步反應，普遍在兩個方面存在關注。第一方面，是制訂港區國安法例對本港資金自由進出及聯繫匯率制度運作的影響，以及香港國際金融中心地位的未來。我可以肯定的說，這些都不受影響。

《基本法》第112條列明：「香港特別行政區不實行外匯管制政策。港幣自由兌換。繼續開放外匯、黃金、證券、期貨等市場。香港特別行政區政府保障資金的流動和進出自由。」這是莊嚴的憲制保障，也是香港國際金融中心地位的關鍵要素之一。因此，讓我再次明確指出，香港不會實施外匯管制，港幣可自由兌換，資金可自由進出。

至於聯繫匯率制度，是本港自設的機制，運行的條件是需要持有充足的美元，以滿足資金進出時，可在7.75至7.85港元兌一美元區間內提供兌換保證。目前香港的外匯儲備規模相當充裕，資產超過4400億美元，相當於香港貨幣基礎兩倍以上，為港元提供最厚實的支撐，並且有國家作為後盾，這也是底氣所在。事實上，聯匯制度自1983年實施以來，經歷過多次考驗，證明制度經得起風浪，並且與1992年才在美國國會通過的「香港政策法」沒有相關性。事實上，過去一周金管局及銀行界均指出，並沒有顯著的資金外流情況，港元匯率亦一直靠近強方兌換保證區。但我留意到期間網上不時流傳一些謠言及不實信息，希望大家提高警惕，政府及金管局將密切注視並適時澄清。我們有足夠的實力、經驗和信心應對挑戰。

至於市場的第二個關注，主要是美國借港區國安立法挑起所謂的「制裁行動」。日前美國提出取消香港的優惠待遇，包括涉及關稅及高科技出口的範疇。不過，事實是每年本港製造並出口到美國的貨物，只佔本地製造業的不到2%，貨值佔本港總出口不到0.1%。而高端敏感的設備和技術一向也不容易從美國進口，其他的技術或可在歐洲或日本等市場找到替代。概括而言，雖然美國目前的舉動為市場帶來少許干擾，但暫時實際影響有限。

未來的事態發展會如何呢？這得從大格局的分析來作判斷。美國作為全球第一大經濟體，其採取的任何措施也可能干擾部份市場環節的正常運作。我們不會掉以輕心，會密切留意，適當應對。另一邊廂，中國作為全球第二大經濟體，且一直維持較快的經濟增長，其發展動力及龐大市場，也牽動著不少跨國企業的發展利益。在這場大國博弈中，香港難免會受影響，但只要我們繼續維持自身的制度和優勢，以及穩健的市場運作，香港在亞洲時區的國際金融中心地位仍是非常獨特。

值得留意的是，即使美國宣稱對香港作出制約手段，但他們在香港卻有著龐大的經濟及其他各種利益。過去十年，美國在香港累計賺取了近3000億美元的貿易順差，香港是美國最大貿易順差的單一經濟體。香港也是美國第三大葡萄酒出口地，及第四大牛肉產品出口市場。此外，美國在香港的服務業也有著可觀的利益，特別是金融及專業服務等。任何的限制措施，也同時損害著美國企業在香港的利益。

其實，港區國安立法是為了讓香港社會回復穩定，恢復安全、穩定的營商及投資環境，一般正常營運的企業實在無需憂慮。其他領先的國際金融中心，何嘗沒有國家安全法例呢？對投資在香港的外商而言，仍然享受著本港的制度優勢，包括一國兩制之利，企業可立足於本港的資本主義體系中，開拓內地龐大的市場，這裡有西方社會熟悉的法律系統與商業運作模式、廣而深的資本市場和大量的優秀人才。

香港一直處於一個獨特的地位，也許是大國博弈的棋局中的一個前緣陣地，但這也可能造就香港經濟及金融的進一步發展。展望未來，目前的形勢可能讓已在境外上市的中資企業們更積極考慮回流到本港市場掛牌。而內地需要國際融資的創科和其他企業，也會更優先考慮本港的集資平台。有著內地作為我們龐大的腹地，加上聯繫匯率及資金自由進出的保證，有利匯聚國際資金，進一步強化本港市場高效暢順的資金融通功能。上周，具領導地位的國際指數公司MSCI將其亞洲及新興市場指數期貨及期權產品的發行授權，從新加坡交易所轉為給香港交易所，便是其中一個對香港市場信心的明證。

粵港澳大灣區發展更進一步擴大香港發展的空間，中央並對香港作出不少政策上的支持。人民銀行、銀保監、中證監及外管局早前便聯合發表了在金融範疇支持大灣區發展的30條意見。香港金融界對於大灣區「理財通」充滿期待，這將為相關業界和從業員帶來更大的商機。

回看世界歷史，國際金融中心的發展從來不是別國賦予的。香港國際金融中心今天的地位是經年累月，一點一滴努力建設的成果，亦有賴國家一直為我們提供強而有力的支持。國家作為全球第二大經濟體，不斷深化改革開放，所衍生的金融服務需求，是香港保持國際金融中心地位最堅實的支持和動力，讓香港在變幻不定的棋局中能持續向前發展。

2020年5月31日