司長隨筆

恢復經濟的關鍵

踏入第四季度，新冠肺炎疫情持續受控，卻還是未能斷尾。面對揮之不去的疫情，大家在小心防疫的前提下，都探索能放鬆生活的空間，例如到郊野公園走走、在本地酒店staycation，酒樓食肆也逐漸回復人氣。這些有限度的出行與消費，為餐飲、商店、運輸與服務行業帶來喘息空間，但整體的經濟氣氛、商場人流及消費等，還是受到很大遏抑。特別是剛公布的失業率升到6.4%，是十六年來的高位，就業市場承受著相當沉重的壓力。大家心底裡也在躊躇經濟何時才好轉? 我們如何才能走出低谷? 我們看到了曙光嗎?

細看拉動本港經濟的「三頭馬車」，本港第三季的經濟或許已處於低位整固的階段。內地經濟持續迅速復蘇可說是支持本港經濟的主要力量。過去十年，內地是本港最大的商品出口地和來源地(分別佔本港商品出口54%及進口47%)。內地今年第三季經濟增長4.9%，單計九月份以美元計價出口升9.9%、入口升13.2%。這兩組數字也預示，本港第三季的外貿表現很大機會將跟隨改善。雖然本港商品出口已連續六個季度呈負增長，惟跌幅已由五月份的7.4%收窄到八月份的2.3%，預計即將公布的九月份出口數字會呈可觀改善。

在消費方面，私人消費已連跌四個季度，跌幅由去年下半年約3%，擴大到今年第二季的14.2%，雖然同期政府消費開支持續增加，增幅由約6%擴大到接近10%，但只能輕微緩減私人消費下跌對整體經濟的影響。踏入九月，隨著疫情有所放緩，社交距離措施逐步放寬，不少市民增加出行及消費，私人消費表現正逐步改善。至於固定資投方面，整體市場的態度仍然維持觀望。

總體而言，按目前情況評估，已連續四個季度陷入萎縮的本港經濟，目前仍未擺脫衰退的格局，惟第三季生產總值的跌幅，相比於今年頭兩季均下跌約9%的情況，應會有顯著的改善，而這亦跟去年同期基數較低有關。在內地經濟回復動力及本港的消費氣氛逐步改善下，倘若本地的疫情持續受控，經濟收縮的壓力可望略為紓緩。

不過，經濟數據畢竟只能勾劃出幾個主要特定環節的情況，對於市民在生活中的實際體會，便猶如在天氣報告中的「平均氣溫」與實際生活中「體感溫度」的分別，穩定的工作與收入始終才是最切身的感受。如果看本港最新的失業率，這個體感溫度顯然比宏觀經濟情況冷得多。七至九月份失業率上到6.4%的十六年來高位，比前次高0.3個百分點。受疫情直接衝擊的零售、住宿及膳食服務業等消費及旅遊相關的行業，失業率更彈升0.8個百分點，上到11.7%。綜觀今年來的情況，失業率由去年底的3.3%升至今年第三季的6.4%，同期就業不足率由1.2%升至3.8%。這裡反映的是在社會暴力衝擊後、疫情的重創下，本港目前正面對的嚴峻境況。

在這個大背景下，大家也不禁問，經濟何時見曙光? 這個問題的答案可以很複雜，但也可以很簡單。與本港經貿關係最密切的內地，疫情已穩定受控、經濟在持續好轉，如果能恢復兩地的人員和商貿暢通往來，緊扣內地的「內循環」，那麼即使因疫情等關係「外循環」暫時受阻，我們的經濟仍可大幅回復生氣。但比較複雜、同時又是關鍵的是，如何能確保本地的新冠肺炎疫情能控制在令兩地人民都感到安心、可以隨意相互通行的狀態。我們當然希望盡量縮短市民承受經濟壓力的時間，因而自疫情發生以來，政府已投入了逾三千億元推出多項支援措施，可以說是相當大的規模。但運用有限公共資源的援助，始終難以長期持續，也不能從根本上解決我們經濟中的實際困境。因此，從這角度考慮，針對不同範圍、目標群體的強制檢測，以至是大規模強制檢測，是必不可少的防疫工具，這不但有利於控制疫情，更是為恢復經濟活動、為緩減打工仔及企業經濟壓力創造條件。香港作為一個細小、外向型的經濟體，這個國際城市一直以來擁有相對大的經濟活動、人流、物流和資金流，很大程度有賴於與內地及世界各地保持高度的商貿互動及人員流通。有效管控疫情，徹底清理本地的感染個案，才能真正營造有利經濟恢復的環境。

2020年10月25日