前任财政司司长网志

环球经济危机四伏

上星期我到东京参加国际货币基金组织(IMF) 及世界银行年会，并与美国联邦储备局主席伯南克丶欧洲中央银行行长德拉吉等会面，话题离不开环球经济情况。

在东京与美国联邦储备局主席伯南克会面

欧债危机是现时全球经济风险的主要来源，最早引发危机的是希腊。希腊在上世纪五十年代到七十年代中，经济兴盛，增长速度可媲美当时的日本，但自从七十年代末政府不断增加开支，结果长期出现赤字，三十多年来债台高筑，无力偿还，造成今天的局面。这提醒我们须要更坚守审慎理财的原则。在为政府作出长期财政承担时，我们必须非常、非常小心，因为我们现在増加支出容易，还很可能得到一些掌声；但十年丶二十年后的政府想要收紧有关的开支，却绝不简单。如果政府财政长期出现赤字，债务最终须由下一代承担，这违反可持续发展的原则。因此，我们不能只顾眼前政治的需要而短视地透支套现，为日后的政府和纳税人留下庞大债务。

加大力度照顾贫困长者是社会的共识。行政长官在上任初期已提出长者生活津贴，是对社会诉求积极和有力的回应。长者生活津贴是扶贫的措施，设立资产入息申报制度是合情合理的。让公共资源集中照顾有需要人士，是公共理财的重要原则。现时有不少立法会议员希望引入全民退休保障、撤消资产入息申报丶大幅提高资产入息限额。他们其实并非否定政府的建议，而是希望在政府的建议上更进一步，让更多长者受惠（部分可能没有需要）。

与欧洲中央银行行长德拉吉会面

政府的建议是各方意见的最大公因数，可以令40万长者即时受惠。议员额外的建议影响深远，原意藉得肯定，但须要时间讨论和寻求共识。为何我们不先落实有共识的建议呢?英国人有这样的一句话 "Don't let the best be the enemy of the good" 。我认为我们不应因为要追求 "the best" 而延误 "the good"，令40万长者未能即时受惠，更何况议员所提出的额外要求是否 "the best"，还有待商榷和论证。

回到环球经济方面，先进经济体持续疲弱，正拖慢全球经济增长。欧洲经济已步入衰退不在话下，要彻底解决欧债问题亦会是长路漫漫，处理不好，随时可以催毁环球金融系统和全球经济。美国方面，经济复苏步伐不稳，就业情况未见明显改善，总统选举又增加政策的变数，今年年底更要面对「财政悬崖」的威胁。

欧美经济令人失望的表现亦拖累各新兴经济体。内地经济也在出口下滑的影响下，按年增长从第二季的7.6%减慢至第三季的7.4%，是连续七个季度增幅放缓。虽然内地经济的内部需求依然稳健，但短期内经济情况仍难免会受外部需求波动所影响。另外，贸易保护主义抬头亦导致近期出现一些双边贸易摩擦，为环球经济前景再添一层阴影。

外围环境艰难，香港的对外贸易已首当其冲。货物出口在今年首八个月的表现一直低迷，即使在九月有可能因为去年基数较低而有所反弹，但由于全球经济失去动力，香港的出口前景仍不容乐观。况且，在过去一年多一直支撑香港经济的内部需求亦有放缓迹象。七、八月份的零售销货增速明显减慢。整体经济疲弱亦开始令企业的招聘意欲降低，失业率在第三季轻微上升，而就业人数亦较第二季减少。我们必须提防香港经济会进一步转坏的风险。

最令我忧虑的是现时楼市与香港经济的表现严重脱节。住宅价格在今年首八个月每月平均上升约2%，与本港经济逐步放缓的情况背道而驰。再者，租金上升亦会增加本地通胀的上行风险。这些发展不论对楼市或是本港经济都是不健康的。一旦外围经济急剧转坏或资金流向逆转，楼价向下调整的压力不容忽视。小投资者及市场参与者应做好准备，量力而为，在作投资决定时务必保持理性，对楼市风险提高警惕。政府亦己作好准备，在需要时会毫不犹疑推出进一步稳定楼市的措施。

即使香港金融体系稳健，有能力应付国际资金大进大出，但本港各监管机构亦已实施不同措施，进一步加强控制市场的系统性风险。金管局亦会控制信贷增长，避免整体经济出现过度借贷的情况。在经济环境危机四伏下，政府必会尽力维持香港宏观经济和金融稳定。

2012年10月21日