前任财政司司长网志

完美风暴

上星期二，我颁发加许证书给二十七 名「香港青年服务团」第四期的团员。 他们放下香港的事业几个月（有些甚 至一整年），跑到内地生活条件简朴 的山区，服务贫困学生。我非常敬佩 他们这份刻苦和奉献的精神。当天， 师生细说生活点滴，互相关怀，令 我十分感动。

上星期三，同事向我汇报今年第二季的经济数据，整体增长放缓，并不理想。我在六月初向财经事务委员会介绍经济展望时，已经指出今年经济未如我在年初时预期那样乐观。

在外围方面，美国的数据比较理想，失业率下降，第二季增长达4%，但一定程度上是追回第一季因大风雪而停顿的经济活动，并未转化为进口需求。欧洲的情况仍然疲弱，欧洲央行继续须要依赖宽松的货币政策。日本四月份提高消费税后，零售量下跌，进口放缓，负面影响明显。内地第二季经济算是平稳运行，增长达7.5%，较第一季略为加快。零售、固定投资、工业生产等经济活动持续有所改善。因此，香港第二季的整体货物出口，虽然较首季好一点，但增长只属轻微。

在内部方面，市民收入改善、企业信心大致正面，加上基建工程持续，第二季本地需求仍然维持增长，但增长速度有所放缓。访港旅客消费模式出现变化，人均消费在第二季明显减少，尤其是珠宝首饰、手表、电器、摄影用品的消费，令零售销量大幅下跌；私营机构购置机器、设备及知识产权产品剧减，投资开支按年明显下跌；同期私人消费只录得轻微增长。三者皆是2009年首季以来最差的表现。失业率由第一季的平均3.1%，上升至第二季3.2%，就业不足率也由1.3%上升至1.5%。

整体而言，香港第二季经济按年增长较第一季缓慢，按季更出现收缩。展望今年余下时间，如果一切正常，欧美可望温和复苏，内地增长平稳，货物出口有望进一步改善。旅客人均消费短期内难以回升，但高基数的影响会逐渐消退，服务输出应可稍为回稳，相信今年第三、第四季的经济会略有改善。但正如我在六月时指出，由于上半年的经济表现较预期差，我们须要下调2014年的全年经济增长预测。政府经济顾问将会在星期五举行记者会，公布相关数据和修订预测。

第三、第四季的经济会略有改善的前提，是「一切正常」。我们必须留意，外围和本地其实充满了各种风险因素。大家不能掉以轻心，既要加强风险管理，更要避免自制风险。

美国的通胀已经明显上升，如果通胀突然恶化，美国联储局很可能须要提早加息，以免出现滞胀。国际地缘政治风险不断增加，伊拉克、加沙的武装冲突未有平息的迹象，乌克兰问题更引发欧盟与俄罗斯互相制裁，拖累欧洲经济表现。这些风险除了会影响香港的贸易，更会加剧国际金融市场的波动，资金流向可能逆转。本地楼市风险仍未完全受控，已经有再次升温的迹象。过去几年至今，不断有资金流入香港，累积达到一万亿港元的规模。如果这笔资金短时期内流出香港，对本地利率、股市和楼市都会造成震荡。

我实在担心在经济增长放缓、失业率向上的情况下，里里外外、各种复杂交错的风险因素已经不容易应付，如果再加上本地政局不稳，可能引发一场完美的金融经济风暴，为国际大鳄提供机会，后果不堪设想。

我们正在处于政制发展路上的关键时刻，能否迈步前进，还是原地踏步，对实体经济、金融市场会有举足轻重的影响。过去几个星期，过百万市民以不同方法，表达对政改的意见。我希望大家不要只高举自己一方的人数，力数对方的「水份」，更要明白对方也是七百万市民的重要组成部分。虽然他们的意见和自己不同，但同样有合理的地方，值得肯定和尊重。我希望打算以抗争手段争取普选的朋友三思，普选方案必须得到绝大多数市民的支持，抗争、斗争恐怕无助凝聚必需的共识。

2014年8月10日