前任财政司司长网志

希腊斜阳

希腊债务危机发展可谓峰回路转，齐普拉斯政府与欧元区成员经过逾两个星期的拉锯，希腊国会终于以大比数通过了方案，获得国际债权人提供的第三轮救助，避免要成为欧元区史上首个「脱欧」的成员，一度波动的国际金融市场亦能够稍作喘息。

以齐普拉斯政府的左翼背景和竞选策略，以及希腊较早前几乎一面倒的公投结果，希腊最终选择踏出妥协一步，确实叫人意外。但考虑到「脱欧」可能造成的严重冲击，无论是希腊政府、国民，以至其他欧元区成员，都可说是作出了理性的选择。即使今次结果或许只是将希腊债务危机这个计时炸弹的引爆时间，继续向后推延。

冰封三尺，非一日之寒。希腊今天出现的经济危机，可以追溯至上个世纪。希腊的旅游和航运业一向非常发达，二战之后至上世纪七十年代，希腊经济急速发展，年均经济增长高逾7%，在世界上仅次于日本，当时就有「希腊经济奇迹」一说。

不过，受外围经济影响，加上希腊政府的扩张性财政政策和民粹倾向，该国的公共财政长时间出现入不敷支，国债自80年代开始不断上升，政府即使了解问题所在，在国内要推动财政改革例如改革养老金、打击避税逃税等长期问题，政治上亦无法得到支持，只能让国债的雪球越滚越大，由八十年代约占GDP两成，一直上升至2008年金融危机爆发期间的超过100%，催生第一次的希腊债务危机，需要透过实行紧缩政策换取援助。

希腊要获得援助，条件是要大幅减少政府开支和退休金、削减公营机构人员数目，以及增加税收。这些紧缩措施虽然协助国家避过一时的危机，但另一方面就令希腊经济在随后五年间萎缩近四分之一，失业率攀升至百分之二十五，希腊社会在这几年间酝酿的不满情绪，转化为对极端左翼政党的支持。

今年一月，齐普拉斯领导的激进左翼联盟就是打着反对紧缩政策的旗号胜出大选。过去半年，这位年轻总理与债权人的博奕，在国际舞台可谓抢尽风头，最令人意想不到的奇招，当然是在债务到期之际，突然从谈判桌抽身，宣布举行全国公投，声称要将希腊的前途交到选民手上。

这一招在政治上当然能为齐普拉斯政府带来好处，超过六成反对紧缩的选票，令齐普拉斯政府以至整个希腊都能够自我感觉良好一番，齐普拉斯在返回谈判桌前，亦得到了他最希望得到的筹码。

不过，当谈判对手将希腊「脱欧」带入议程，即使是以极左路线起家的希腊政府，在政治和经济现实之前，还是必须作出妥协，自行提出了一个与债权人要求近乎相同的紧缩方案，还额外答应出售价值500亿欧元的国有资产，完全违反原来的竞选承诺，赔了夫人又折兵。

是甚么迫使齐普拉斯政府以至希腊国会接受现实?归根究底，即使国内的极左力量以违约作威吓，但所有人其实都明白，一旦希腊脱离欧元区，即时就要面对凶险的经济危机。

根据IMF年前的估算，一旦希腊「脱欧」，新货币的价值较欧元可能会低一半，由于货物入口价格暴涨，通胀可能会升至35%，亦会即时失去在欧元区内享有的贸易便利。在新货币顺利运作之前，国内亦必然会出现一段信心不稳民心纷乱的时间，随之而来的政治危机，没有人可以预测得准。对于债权人而言，希腊目前的债项高达3400亿欧元，等于希腊GDP的接近两倍，或整个欧元区GDP的3%，远高于希腊目前需要的援助金额，故此对债权人而言，迫使希腊「脱欧」同样不是理性的选择。

希腊的故事，对于负责公共财政的人如我，当然是当头棒喝，再一次提醒我谨守稳健的财政纪律，维持政府财政健全，并不只是一盘漂亮的账目，还可以发挥重要的稳定社会作用，相反，公共财政危机可能牵连的问题，亦非社会大众能够承受。另一方面，齐普拉斯的遭遇也叫世人明白，执政者无论属于哪一个路线、信奉甚么政治信仰，作过何等动人的竞选承诺，在实实在在的经济危机面前，被迫到「死角」的时候，还是要向现实低头。

我在多年前曾经到希腊旅行，在Santorini的白色小屋，呷一口Ouzo，欣赏爱琴海的斜阳落日，至今难忘。想不到今天我们认识希腊，除了小岛的醉人美景、丰富的神话故事和伟大的古国文化，还多了一段值得世人借镜的现代经济兴衰史。

2015年7月19日