司长随笔

写于2019年的第三季末

2019年的第三季即将结束，这季的经济情况如何，GDP的估计数字在十月底才发布，但大致情况大家也许已「心中有数」。

根据政府统计处最新数字，本港出口连跌十个月，八月份跌幅6.3%，是连续三个月跌幅超过5%。零售销售连跌六个月，跌幅由五月份的1.4%，急速扩大到七月份的11.4%，八月份数字将在本周三公布，但按市面情况来看，亦难言乐观。一连串的社会事件，令本地营商气氛变得极度悲观，政府统计处编制的中小企业务收益现时动向指数在8月份急跌至32.1，是自2011年6月有调查以来的纪录新低，企业投资意欲亦难免受影响。

当出口、零售以至投资都疲弱时，整体经济数字亦难被寄予厚望。本港第二季的GDP按季呈负增长0.4%，若第三季亦呈负数，本港经济将陷入技术性衰退。

事实上，环球经济增长放缓及中美贸易纠纷，令亚洲的制造业及贸易活动放缓。而本地经济动力放缓，以及近月的社会事件，则影响到零售及餐饮等行业。可以说，多个受到正面冲击的行业，情况都显著转差。零售、住宿及膳食服务业合计的失业率达4.6%，比去年同期高0.7个百分点，远高于本港2.9%的整体失业率。建造业就业人数跌幅亦比较显著。这意味整体而言，香港劳工市场受到的压力将会更大。

正因如此，我在上月中宣布推出的纾缓措施中，提出委托雇员再培训局研究推出课程，让相关行业就业不足甚至失业的人士能透过报读课程自我增值，并在完成课程后获得津贴。这项名为「特别‧爱增值」计划的细节已于日前公布。至于容许「中小企融资担保计划」的「八成信贷担保」贷款借款人「先还息、后还本」的建议，以及推出「九成信贷担保」的新产品，希望可切合中小企需要，纾缓市况疲弱带来的周转压力。

相信大家亦有留意到，两家信贷评级机构近期相继调整了对本港的评估。先有穆迪把对香港的评级展望由「稳定」转为「负面」，而惠誉更将香港的信用评级降一级，调低到AA级，展望亦转为「负面」。不过，我们并不认同其理据。过去数月发生的社会事件，并无影响到一国两制在港的有效落实，香港的核心竞争力仍然良好。更重要的是，两家评级机构均认同特区政府的财政实力稳健，联汇机制亦有助稳定香港的金融市场运作。

事实上，香港亦一直努力提升自身的竞争力，在瑞士洛桑国际管理发展学院(IMD)最近发表的2019世界数码竞争力排名中，香港的全球排名是第8位，升了3级。香港在亚洲经济体中就继续排名第2位。这个排名主要看三大要素，香港在「科技」及「知识」分别排名第4位及第7位，表现不俗。至于「准备程度」方面，香港排名就由第24位升至第15位。

发展创新科技是本届政府的工作重点，过去两年承诺投入资金规模超过一千亿元，用作提供科研的基础设施，资助研发项目，以汇聚及培育人才。透过改善香港的创科生态，香港的经济将得以注入新动力，创新能力及经济实力亦将得以大大增强。

然而，即使我们对香港中长期经济看法仍是审慎正面，短期而言，不利因素将继续困扰着香港的经济表现。企业盈利受压将令利得税收入受到影响, 与此同时，物业及股票市场交投转趋淡静，可以预期相关印花税收入将没有预期般理想。另一方面，启德一幅早前被挞订的商业用地，上周再度流标，可见全年卖地收入亦存在变数。在今年初发表的财政预算案中，我原本估计2019/20财政年度可能有一百六十多亿的盈余。但考虑到上述情况，连同政府近月推出纾缓措施的支出，这个财政年度埋数时不排除会出现财政赤字。

即使如此，在现时经济面对较大下行压力的时候，不论企业或打工仔都需要较多支援。政府财政实力稳健，在这时候不宜削减开支，会善用多年累积的财政储备，适时考虑推出逆周期措施，刺激经济、纾解民困。

2019年9月29日