司长随笔

朝由治及兴迈进

香港的发展历程，一直是紧靠祖国需要，发挥自身所长。从昔日贸易和制造业，到后者北移、服务业兴起，再随内地企业国际融资需要而成为金融和专业等高增值服务中心。即使产业内容转变，背后赖以成功的方程式仍然牢固，为香港的繁荣发展引路导航。然而1997年的亚洲金融风暴、2000年的科网股泡沫爆破、2008年的环球金融海啸，在在告诉我们，金融可服务实体经济的蓬勃发展，但金融风险往往也会撼动实体经济、打击民生，甚至危及社会稳定。管控好风险，是繁荣发展的关键，也是保障社会民生的先决条件。

按着这思路去看香港的现在与未来，让我们的视角更清晰、信心更坚定，超越眼前，看到未来更广阔的可能。

最近在不同媒体的访问中，焦点都落在国家新时代、新发展格局中，香港如何能把握好新机遇。

香港作为国家的国际金融中心，在国家的金融发展策略中，发挥着独特而积极的贡献。当中的每一步，都是在风险可控的前提下推进。金融市场互联互通的发展轨迹，让我们知道审慎的起步和推进，能确保更可持续的发展。在2014年开通的沪港通，首年的交易额不到二千亿元人民币，随后交投上升并扩阔到深港通，去年的全年交易额已超过十五万亿元人民币。

债券通情况也相近。2017年启动的债券通「北向通」，平均每日交易额由初期的15亿元人民币，逐步扩大至现在的260亿元，几年间增加约17倍。境外机构在内地持有的在岸债券，六成是通过债券通「北向通」买入，金额已增至最近约38,000亿元人民币，反映计划获得广泛国际投资者支持。

四年过去，市场期待已久的债券通「南向通」详情上周公布，并将在本周正式开通，这将让本港的债市发展踏上新台阶。内地的机构投资者将可透过南向通，在本港债市进行多元化资产配置；更多的国际机构会考虑在香港发行债券。资金及发债体可进行更有效的配对。大家也许亦注意到，深圳市政府将到本港发行人民币债券，是首次有内地的地方政府到本港发债；特区政府亦计划在政府绿色债券计划中，加入以人民币计价的绿债。这些发展都意味香港债市的丰富度和活跃度可望大增，进一步激活市场发展。

为使本港的金融服务更全面、更强，有必要为债券市场的深化发展创造更有利的条件。由我担任主席的香港债券市场发展督导委员会已展开工作，以全面检视本港债券市场的「生态系统」，包括债券的发行、买卖、清算、在交易所挂牌、托管、税务，以至信贷评级服务等，以增加本港债券交易的透明度，提升交易效率。

其实，不论是今次的债券通「南向通」，抑或同样是近期出台的「粤港澳大湾区跨境理财通」，都为促进人民币的跨境使用提供了巨大的有利条件。适度开放内地的资本帐，丰富人民币在港可投资的产品，为人民币境外使用提供更多向度和更活跃的环境，以适切满足个人和企业的资产配置需要；同时吸引更多境外人民币在本港汇聚和投资，进一步扩大在港的人民币资金池，巩固香港作为全球最大人民币离岸业务中心的地位，也有利国家稳步审慎推进人民币国际化。

除了政策措施上的准备，我们还需要努力推动硬件上的配套和区域上的协调发展，以发挥更大的协同效应。不论是未来将成为本港金融、专业服务，以至年青人生活创业另一重要「腹地」的前海发展，以至港深两地在河套两岸以及附近一带的科技合作，都需要我们在基建，以至在生活就业上提供更完善的配套。本港新界北和边境一带的发展规划须加快检视，让香港能切实抓紧国家的发展机遇，为港人提供优质的事业发展机会，并提供更多的理想生活空间。

其实，从金融市场互联互通的逐步扩容和深化，以至前海方案的推动和落实，不同的内容、载体或方向，都有着共通的特点：力求透过政策创新、制度创新，将障碍化成优势，并妥善管理潜在的风险，以积极和勇于克服困难的态度，带来新发展、新动力。

要把握好国家的发展机遇，除了政策和硬件配套，更重要的是要继续确保香港能有安全、稳定和积极务实的社会环境。在制度上，我们已为维护国家安全、完善本港的选举制度进行立法。今天本港将进行完善选举制度后的首个重要选举 —— 2021年选举委员会选举。下一步将是新一届立法会选举和行政长官选举。通过这三场选举，落实爱国者治港的根本原则、以爱国者为治港主体，同样是要做好风险管理。一方面避免香港再受外部势力的干扰侵害，让香港的发展重回正轨；另一方面创造有利环境，提升政府治理效能，并让社会聚焦合力破解困扰香港已久的深层次问题，以切实提升市民的生活质素，为香港的长治久安开创新局面。

2021年9月19日