司长随笔

2021年的香港经济

近日凉意渐浓，不经不觉间2021年已过了大半。有人形容今年是经济的「复苏之年」，因为大部份的经济指标今年以来都持续改善。这经济改善的势头先是受惠于上半年非常强劲的货物出口、其后固定投资重拾动力，而私人消费开支亦见持续改善。

随着全球各地推展疫苗接种，全球抗疫工作进入了另一阶段，部份主要经济体陆续重启经济活动，加上内地经济稳健复苏，全球需求因而大幅反弹。在这背景下，亚洲区内生产和贸易活动十分畅旺，本港货物出口总值在上半年急升30%，其后动力虽然略为放缓，但第三季增幅仍达22.7%。

近月本地疫情基本受控，市民增加外出消费。上半年本港的零售销售货值升8.4%，食肆总收益亦回升0.5%。过去数月受惠于电子消费券的发放，进一步提振了零售及餐饮业的市场气氛。8月份零售业销货值的升幅达11.9%。相信即将发布的零售销售及食肆收益等数据，都会反映到市面持续畅旺的气氛。

出口表现强劲，内需动力逐渐恢复，带动本港经济在上半年按年显著增长7.8%。第三季本地生产总值预先估计数字将在明天(11月1 日) 公布。从贸易和消费相关的指标看来，香港经济的复苏在最近数月更形稳固，因此我相信第三季的经济增长数字仍然不俗，但考虑到今年上半年经济反弹的速度远较预期强劲，加上去年下半年比较基数较高，第三季经济的按年增幅应会低于上半年。

经济保持稳健的复苏态势，亦从劳工市场的最新数据可以见到。经季节性调整的失业率由今年初7.2%的十七年高位大幅回落至第二季的5.5%，在第三季进一步下跌至4.5%，是去年第一季以来的低位。工资和薪金的增长速度亦在第二季稍为加快。受疫情影响严重的零售、住宿和餐饮服务业的就业人数亦触底回升，合计在第三季按年上升3.5%。此外，营商气氛普遍有所改善，有利商业投资活动的恢复。

展望今年第四季，因环球经济增长已有见顶回落迹象，香港货物出口的增速料将放缓。本地方面，就业和收入情况改善，加上消费券计划效应，与消费相关行业的表现将会继续得到支持。政府在8月中预测2021年全年经济增长为5.5%至6.5%，按照目前的趋势，我预计今年全年的实际增长数字应会接近这预测区间的上限。

虽然经济保持稳步复苏的势头，但要令聘用大量基层劳动力的行业受惠，经营环境及展望须持续改善。根据统计处的资料显示，今年六月的平均工资率按年升幅轻微加快至1.1%。不过，以整体甲类消费物价指数做参考，扣除物价变动后，实质平均工资率仍跌0.3%。这数字某程度反映即使今年来的经济持续改善，但对较基层的打工仔来说，实际的体感温度也许还有待回暖。

此外，尽管本港经济的复苏势头至今仍属稳固，惟不能忽略外围实存的暗涌，疫情方面，更具传染性的Delta变种病毒持续困扰全球多个地方，以及不少主要经济体出现供应瓶颈，都为全球经济前景带来下行风险。此外，能源和大宗商品价格高企、航运费用上扬和外围通胀升温也可能窒碍全球经济增长，亦会为香港物价带来上升压力。当然，欧美央行的货币政策变化、中美关系和地缘政局等都必须关注。

较早前国际货币基金组织(IMF) 预测环球经济的增长会由今年的5.9%回落至明年的4.9%。IMF也指出环球经济复苏动力近期已有所减弱，风险平衡偏向下行。因此我们绝对不能够掉以轻心。我会在制订明年的财政预算案时，就香港经济明年的增长作出预测。

香港的社会经济发展，跟国家从来是密不可分。多年来，两地人员的跨境往来，不论是商务、经贸、旅游、就学以至探亲，已成为我们经济活动以至日常生活的重要部份。特区政府正进一步调整防疫抗疫的措施及安排，冀尽快推进与内地恢复人员的正常往来，为本港的经济复苏，提供重要支持动力。与此同时，香港是连系内地和世界的商业枢纽，很多在本港设立公司的外国企业，包括许多外国金融机构，在内地都有业务，因此能够与内地免检疫「通关」，也可以方便这些企业的人员到内地视察和洽谈生意，对维持本港枢纽地位亦非常重要。

2021年10月31日