Blogs of former Financial Secretary

應戰

這幾星期以來，感覺一直像打仗。

自從美國發生次按危機以來，環球金融市場已是山雨欲來。後來雷曼兄弟破產，觸發了一場前所未見的金融海嘯。明顯地，處身於全球化的金融體系，香港受到波及已是無可避免。問題已經不是香港能否獨善其身，而是衝擊而來的金融巨浪，到底是一百呎，還是一百五十呎？巨浪席捲過後，會不會赫然發現原來市場的「弄潮兒」裡，很多人原來「無著泳褲」？

坦白說，這個問題不好回答。但我知道，面對巨大危機，一方面要嚴陣以待，做好風險管理，另一方面要處變不驚，絕對不可自亂陣腳，金融風暴的根源在於信心不足，若是草木皆兵，則戰未開已先輸陣。所以，自從金融風暴發生以來，除了按以往的演練，啟動危機應變機制外，我每天都與一眾財金官員會面，周末仍不時通電話，研判社會反應和商討對策。同時，我利用每天上班前的空檔，透過傳媒與社會溝通，向大家交待最新的金融形勢，希望穩定市民信心。

雷曼兄弟破產觸發了「迷你債券」事件。連日來，雷曼迷你債券投資者承受金錢損失，而且因賠償問題感到徬徨，我一直十分同情。所以，在過去數星期，我一直與財金系統的同事，努力解決問題，務使事主盡快取回投資的現值，另一方面則要求監管機構全力調查違規銷售，金管局已經將二十多宗個案轉交證監會，金管局跟著會將更多個案轉交證監會，一旦投訴個案成立，相信銀行會盡快解決問題。

解決雷曼事件就像打通隧道的防禦工事，它不可以損害香港的根本價值，包括不能動用公帑賠償，也不可以過度干預銀行的商業運作，但要盡快完工，讓人見到曙光。目前最重要的工作，是讓投資者可以盡快取回他們投資的現值，涉及事件的銀行已同意我們提出的回購方案，為加速過程，金管局將會成立調解小組協助銀行與客戶，盡快達成協議。我們亦已同意，有須要向消委會訴訟基金注資，協助消委會處理涉及不良銷售的投訴。我相信，事件正朝往正確的方向發展，解決事件已露出曙光。

今次居中協調能否成功，要取得事主和銀行的同意，用市場機制去調解市場引發的問題。不過，事態發展仍存在不少變數，例如立法會是否引用＜權力及特權條例＞，就可能使事件變得晦暗不明。到底立法會的介入會否使回購方案產生變數？投資者取回投資現值變得遙遙無期？這方面的確是須要深思的。

我當然尊重立法會議員的憲制權力，但我亦同時相信，選民將不同取態的議員送進立法會，並不是希望他們與行政機關互相拉扯，最後一事無成；而是希望他們可以互相制衡，同時互相合作，共同找出一個合乎社會最大利益的方案。

應付金融衝擊，既要攘外，也要安內。今次金融風暴後，全球金融體系都須要反省市場和監管的平衡，在這方面，我已要求檢討。與此同時，外圍環境急劇變化，信貸危機隨時影響百業，較早時推出的不同措施，包括百分百存款保證，已經產生效果，息口和資金都趨向穩定。不過，金融風暴對各經濟環節，特別是零售、投資和就業等方面的影響，更要謹慎處理。特首成立的經濟機遇委員會，將會是我的工作重點，在這危急巨變的期間，找尋新的機遇，為香港經濟的未來，打好穩固的基礎。

一位美國將軍對發動韓戰懊悔不已時曾說：「這是一場錯誤的戰爭、錯誤的地點、錯誤的時間、錯誤的敵人。」這場由金融衝擊引起的經濟戰爭，時間和地點都不由我們選擇，但我們可以選擇敵人，這敵人到底在哪裡？是應付這場危機的重要問題。

為專心應戰，我近期已取消了三次外訪，有些已答應參與我出訪南美商務代表團的商會和公司代表，早已預訂機票，現時未能成行，實在不好意思。但我相信，在這關鍵時刻，大家都會團結一致，分清社會的輕重優次。說到底，香港人還是懂得大體的。

October 24, 2008