Blogs of former Financial Secretary

講個「信」字

我在長沙參觀了一間企業，主要產品是用發電剩餘熱氣制冷的空調系統，可以節省大量能源，連美國的軍事基地也有採用。熱氣本身也要散熱，怎樣可以制冷呢？有興趣的朋友，google 一下 adsorption chiller 便會明白箇中的原理。

這個星期我訪問武漢和長沙三日，星期五晚上返港。現時，華中地區的氣溫高達攝氏40 度，讓我親身感受到暑假已經來臨。踏入八月，趁立法會休會期間，我會在月中休假兩個星期，見見在外地的親人。

過去一個立法年度，最令我難忘的，肯定是立法會大會用了133.6小時、前後橫跨6個星期，才通過《撥款條例草案》。這次「拉布」沒有人得益，市民、政府、立法會皆成為「輸家」。我希望經過這次「拉布」和近期社會上的一些討論，可以令市民和議員明白，政府用錢是有一定的程序，財政必須配合政策，政策必須具體、顧及執行配套，並有社會共識。希望議員日後不要再强人所難，以「拉布」的方式，要求我們本末倒置地用財政預算案推動一些未有社會共識、配套未成熟的建議。

最令我欣慰的，是立法會趕及在今年暑假休會前，通過四個關於金融和財政的重要法案，包括為伊斯蘭債券提供稅務架構的法案，可以促進伊斯蘭債券的發行，有利香港債券市場的發展；把信託相關法例現代化的法案，可以提高香港在拓展信託業務的競爭力；優化全面性避免雙重徵稅協定下的稅務資料交換安排的法案，令有關安排符合國際標準；以及落實預算案建議的稅務寬減措施的法案。這些法案雖然比較技術性，但對業界和納稅人很有幫助。我感謝議員在審議這些法案時，給予我們不少有用的意見。

我們在去年十月二十六日推出「買家印花稅」及加強「特別印花稅」。但法案委員會仍在審議有關草案，距離立法會三讀通過，仍然遙遙無期。

另一方面，最令我擔心的，是兩個實施樓市需求管理措施的法案，距離立法會三讀通過，仍然遙遙無期。我們在去年十月二十六日推出「買家印花稅」及加強「特別印花稅」。相關的法案委員會至今已經舉行了十二次會議，但仍未開始對草案條文，進行逐條逐句的詳細審議。至於我們在今年二月二十二日推出的「雙倍印花稅」，相關的法案委員會開了四次會，更在第二次會議上，通過沒有約束力的動議，要求政府撤回相關法案。

市民可能會覺得奇怪，這三項大家俗稱「辣招」的措施，不是已經生效嗎？為何立法會仍未通過，反而要求政府撤回呢？

事情是這樣的。我們在規劃這些涉及樓市敏感資訊的措施時，必須高度保密，不能在公布前先諮詢立法會議員，更不可能事先得到立法會通過。另一方面，這些措施必須在公布後隨即實施，否則很多人會趕在措施生效前匆忙作出買賣決定。所以，我們只能向立法會建議，在日後通過相關法案時，把生效日期追溯至我們公布措施的翌日。期間，政府沒有法定權力按有關措施收取額外的印花稅，只能記錄有關的交易，待立法會通過法案後才追收有關款項。

大家可能會問，如果政府還未有法定權力實施「辣招」，為何市場已經一定程度上被「辣招」冷卻，成交量下跌，樓價只升不降的預期也有所改變呢？我認為這完全是講個「信」字。市場普遍相信大多數立法會議員認同樓市出現不理性亢奮，相信他們會支持政府的措施。由於市埸有這樣的預期，所以即使「辣招」未通過立法會，它們已經發揮了一定的作用。

我擔心的是，議員遲遲未完成審議相關法案，巿場可能會漸漸懷疑立法會不想支持這些「辣招」，令樓市再次出現非理性亢奮。

據我了解，除了幾位來自商界的議員外，法案委員會大體上仍是支持三項措施，部份委員只是希望為港人擁有的公司和慈善團體爭取豁免。我在六月已經解釋過，豁免港人公司會造成漏洞，大大削弱這些需求管理措施的效力，可能令樓市再次熾熱，即使加入複雜的限制股權轉售機制，好處也只是讓少數港人可以用公司名義買樓，得到一些資產管理上的便利。豁免港人公司的利弊，實在不成比例。

慈善團體接受物業餽贈已經可以獲得豁免，這是最重要的一點。如要為慈善團體購買物業提供豁免，便須要有複雜的機制區分物業交易的性質，因為按現行法例慈善團體可以從事一般商業活動，但從中所得的利潤一般不會獲得免稅優惠。其實，慈善團體須要非常謹慎地運用捐款，現時樓市風險非常高，應否豁免慈善團體購買物業，很可能只是學術討論。

現時樓市正處於非常時期，市場失效，形成非理性亢奮。這些非常措施已經取得一定成效，亢奮的情況暫時略為得到冷卻。如果我們前一段時間，沒有推出這些措施，相信現時樓市只會更加亢奮，形成泡沫，一旦美息上升，樓市泡沫爆破，出現大量負資產業主，衝擊金融體系，對各行各業尤其是物業代理的負面影響，將更深遠。

總括而言，有意置業的朋友，包括慈善團體及希望以公司名義置業的人士，必須注意樓市風險，考慮自己的實際需要和情況，小心評估是否必須一定要在現時入市場。

我也再次呼籲各位議員在暑假後，盡快完成審議並通過兩個法案，避免市場對三項需求管理措施的法律地位產生懷疑，也讓政府有權力在合適的時間，調整這些非常時期的非常措施，令樓市處於不同的周期時，仍能維持健康平穩發展。

August 4,2013