Blogs of former Financial Secretary

大時代

復活節假期過後，股市非常活躍，不少業界人士認為香港股票市場已進入大時代。的確，過去八個交易日，恆生指數合共上升接近2400點，港股平均每日成交超過2300億元，單日最高成交量超過2900億元，是過去平日成交量的數倍。這八天股市波動比較大，單日上下波幅曾經達到1200點，星期五晚上即月期指下跌700點，估計明天股市很可能會裂口低開。未來一段時間，股市大幅波動的風險實在不容忽視。

事實上，國際貨幣基金會星期三發表報告，認為現時環球資產價格是預期美國聯儲局只會緩慢地逐步加息，一旦市場懷疑這個預期可能會落空，股匯市場會出現劇烈波動，幅度可能較2013年年中更劇烈。當時時任聯儲局主席伯南克提出，聯儲局逐步減少買債的退市部署，他的言論即時引發環球股匯市場波動。

無線電視反應迅速，宣佈重播經典劇集《大時代》，即時引起很多關於「丁蟹效應」的討論。有報章甚至表列過去20年秋官主演劇集的播放時間，對照同期香港股市的表現，嘗試證實「丁蟹效應」。近日，我和一些朋友閒談時，也有討論這個話題。朋友對我相信「丁蟹效應」非常驚訝。他們問我如何解釋這個現象，是否認為小股民較迷信，還是出於羊羣心態。

其實，市場累積相當升幅後出現較大的調整，只是遲早的問題，絕不奇怪。電視台負責人選擇在股市急升後重播《大時代》，應驗「丁蟹效應」的機會自然較高。雖然我並不認為秋官有特異功能，但我相信「丁蟹效應」有助提醒小股民要注意股市風險，不要盲從股評人的意見，所以我樂見無線在市場氣氛熾熱時重播 《大時代》 。

除了港股進入大時代外，香港的政治環境也進入大時代。政務司司長將在下星期三公布政改第二輪諮詢報告和具體方案。政改方案能否通過，將對香港的政治、經濟、民生有根本性的影響，也很可能是香港會否由盛轉衰的分水嶺，值得我們每一個香港人認真思考。

不滿政改方案的市民，寧願政制原地踏步也要否決方案，我尊重他們這種想法。但我希望他們也嘗試從另一個角度思考。我相信他們明白，很多市民都渴望在2017年可以投票普選行政長官。如果政改方案未能通過，渴望投票的市民的意願將會完全落空，無從影響選舉結果。相反，如果政改方案獲得通過，不滿方案的市民，仍然有方法表達和量化對選舉制度和候選人的不滿，如投「白票」等。

民主制度的根本，在於大家願意顧及彼此的意願，共同為社會作出選擇，包括在有需要時，放下自己的意願。如果我們只堅持自己的意願，不考慮其他人的想法，民主制度便會瓦解。如果不滿方案的市民堅持要否決方案，等同剝奪其他市民的投票權。罔顧其他市民的意願，有違民主最基本的精神。用這種方式追求民主，不是十分諷刺嗎？我希望不滿方案的市民，顧念大多數市民的意願，要求代表他們的立法會議員支持方案。

近日，有準備要反對政改方案的議員表示，否決方案可以「保留繼續爭取真民主、真普選、真選擇的力量」。我實在不明白這個邏輯。為甚麼否決方案可以保留這份爭取的力量，而通過方案後這份力量會消失呢？唯一合邏輯的解釋似乎是，通過政改方案後，500萬選民可以選舉行政長官，要爭取的目標已經達到，不再需要爭取的力量。以此推論，今天的「否決」，似乎只是鋪路，讓明天可以重播「繼續爭取」的戲碼。我希望議員只是一時衝口而出，並非真有此意。

當金融市場和香港政局正進入大時代，有立法會議員又重播《預算案拉布》，虛耗議會時間。今年預算案一共有3900多項修訂，是去年的兩倍。以去年的速度估算，今年單是表決3900項修訂，便需要至少110小時，相當於整整10天會議時間。立法會每個立法年度，由10月初至翌年7月中，扣除假期，開會時間一般只有九個多月。過去兩年，由於預算案拉布，浪費了全體議員一個多月的時間，也嚴重影響法案審議和政策討論，令人十分無奈。《預算案拉布》已經成為票房毒藥，我希望拉布議員有勇氣，中止重播，撤回修訂，讓議會恢復正常運作。

April 19, 2015